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互聯網金融回歸理性,技術落地重構產業格局

2018-06-06 13:48:31 來源:萬億財富網 作者:

  無論外顯程度幾何,似乎身邊每位都深陷焦慮之中。面對高速駛離原有軌跡的商業景觀變化,沒有人再能信誓旦旦地給出正確答案。

互聯網金融回歸理性,技術落地重構產業格局

  殘酷一點說,如今已不存在全身而退的“上岸”,拼殺的只是誰的“求生欲”更強、誰游得更快。就像華映資本在去年年終復盤里寫到的那樣,“沒有徹頭徹尾的成功和失敗,敢于直面當下,就是驕傲!

  以下,是華映資本年終復盤——互聯網金融篇,由華映資本董事曹霞口述觀點,經整合后發布。

  自2013年互聯網金融元年以來,P2P、Fintech、智能投顧、區塊鏈.....各種新概念層出不窮,金融與科技融合的步伐正在加快,從組織形式到業態特征再到工具、產品及服務,金融正在被技術賦予新的內涵與外延。

  作為國內最先布局互聯網金融的投資機構之一,華映資本自2013年以來已投出包括51信用卡、e家保險、功夫貸、名策數據、直通萬連、有路等20余個互聯網金融優質項目。2017年,華映基于過往投資生態,持續關注保險、汽車金融、海外資產配置等領域的發展,探尋科技躍遷之下,金融勢能的爆發。

  2018年,隨著監管再度升級,變革之下,迅速更新迭代的新技術又將如何重塑金融形態?今天,華映基于3大關鍵詞,帶來互聯網金融領域的8個洞察。

  關鍵詞一:“掙快錢”時代落幕

  1、監管之下、互聯網金融進入下半場的合規、洗牌階段

  近兩年談起互聯網金融,“監管”與“合規”是繞不開的兩個關鍵詞。2016年被稱為監管元年,從這一年開始,金融領域監管不斷升級,虛假平臺被相繼取締。2017年互聯網金融進入“合規年“,監管持續趨嚴、牌照收緊、套利空間不復存在;在現金貸、P2P等領域,相繼發布涉及實際操作層面上的監管政策,規范化管理成為趨勢,問題平臺被逐一淘汰。

  金融行業本身就是一個風險較高的行業。在2013互聯網化之后的近些年中,互聯網金融始終保持了相對快速的成長。一定程度上,成長的過程也是問題凸顯的過程:個別企業不斷擴大市場規模、突圍之時,在征信、風控等方面遺留了亟待解決的問題。

  在華映看來,互聯網金融本質仍然是金融屬性,不管科技因素和科技含量占比多少,在這一領域內,創業者都應該更看重金融的本質和屬性,科技只是助力和提升效率的方式。監管加強后,有助于篩選出不合規的企業,促進整個行業健康持續地發展。對于創業者來說,監管思路越明確,創業風險越低,其核心在于把該做的事情做好:打磨自身模式、真正建立起服務用戶以及為用戶解決問題的能力。

  2、上市潮并未催生行業火熱,互金回歸理性

  過去一年,與監管相對的是互聯網金融公司尋求海外上市。以往,行業內往往有這樣一種現象,一旦某個細分領域內有一家公司上市,該細分領域短期內就會格外受到資本的關注。但從近期來看,互聯網金融公司海外上市并未帶來投融資的火爆,一方面是因為公司上市后資本市場的表現一般,另一方面,也因為上市公司信息的公開、透明,反而帶來了更多監管。整體而言,資本市場對于金融領域的關注已趨向理性。

  在華映看來,整個行業經過了4年高速發展后,互聯網金融很難再像過去兩年一樣火爆,已經進入了一個相對穩定、相對理性的發展階段。

  3、銀根收緊,資產端與資金端高度協同

  2017年市場上整體來看:銀根普遍偏緊,資金短缺。體現在兩方面:一方面是銀監會、央行對于銀監系統通道上資金的銀根收緊。另外一方面是在P2P領域,眾多公司在申請備案的過程中,根據金融辦要求,備案期間,平臺存量不能增加。再加上之前監管上對于平臺單個借款標的不能超過100萬的要求等,P2P平臺的資金供給也有放緩。

  因此,整體來看去年資金端短缺,而優質的資產被突顯出來,雙方顯示出較高的協同性:資金需要尋求優質的資產,同時資產上量也需要對接更多、更穩定的低成本資金。在資金端,一些線下城商行、農商行、縣域級、鄉鎮級小型銀行,之前找不到資金出口,缺乏優質的資產,系統本身也比較老化,有部分創業公司通過對其進行系統改造,幫助其對接更好的資產,資金會通過更加合理、合規的渠道釋放出來。同時,資金端對于資產端的并購和整合的趨勢也將越來越明顯。

  華映資本投資的功夫貸,也于去年實現成功退出,買方正是一家資金方,與公司有著高度的協同。

  在金融領域,華映資本一直傾向投資優質資產端,即與車、房、股等相關的方向,在保證資產質量的前提下,也會基于退出來考量其未來的退出路徑。

  在資產端,2017年華映投資了汽車金融服務提供商聯眾金融,他們的業務主要是為消費者提供期限為1-3年的二手車及新車購車貸款。華映看中的是團隊在汽車金融領域多年深耕所積累的較強的風控能力,線下渠道拓展、管理能力,以及獲取穩定、低成本資金的能力。在此之上,聯眾金融業務上能夠通過與互金,銀行,金租的資金對接合作為二手車商和車主用戶提供有競爭力的、便利的金融產品。

  另外,我們在海外理財資產端占比較大的房產領域,投資了有路,現在已經毫無疑問成為全國最大的海外房產交易的一站式服務平臺。這是質量比較優越的資產,也是值得持續關注的方向。

  4、互聯網金融出海,需警惕“暗礁”

  國內互聯網金融經過4年爆發式增長后,也出現了逐漸向國際市場滲透的趨勢。在應用層方面,目前,如移動支付、網絡借貸等,中國已全球領先,一些發展成熟或已被驗證有商業化能力的模式,正在被復制出海:京東推出印尼白條,阿里下注東南亞消費金融,微信支付也登陸了泰國等地區。巨頭布局之下,一些現金貸、藍領貸創業項目也相繼出海,這是一個較為明顯的趨勢。

  我們認為,由于政策方面尚未完善,出海項目存在一定監管風險,在拷貝成熟模式時,要結合海外市場背景研究趨勢。例如,跨境支付在過去一年曾成為短期風口,但由于監管政策升級,近期財付通、支付寶等也因開展跨境支付方面違規問題被罰,創業者入局則更需謹慎。此外,藍領貸出海東南亞,考慮到印尼等部分東南亞國家基礎設施較差,個人底層身份認證、信用數據匱乏,違約風險極大,平臺只能以更高的利息來覆蓋更大的風險。

  5、保險全流程的互聯網優化,改造空間大

  在金融領域,相比于金融科技備受追捧,保險行業的互聯網化進程則顯得相對滯后。根據保監會數據顯示,2016年中國保險市場保費規模已達 3.1萬億,市場空間廣闊。但保險行業同樣存在諸多問題需要解決,從產品設計、銷售到理賠,加之出單、核保等多個環節均存在痛點,都可以通過互聯網的方式得到改善。華映認為,無論是在To B層面,還是應用場景方面以及底層工具方面,互聯網保險領域都存在機會。

  保險行業的特點是“慢”,購買頻次低,同一險種一年的購買次數基本只有1次;除了高端的壽險產品及車險外,大多數保險產品的客單價都比較低;保險是被動型銷售,客戶并不會想到主動去購買,因此,中間的銷售渠在未來很長一段時間,依舊很重要。但保險是一個大市場,天花板高,作為銷售驅動的行業,保險的基礎設施、特別是信息化進程緩慢。因此從效率、風控以及產品上,機會不斷涌現:

  在產品端,互聯網保險可以依托大數據,進行個性化定制,同時隨著數據質量越來越高,數據的利用價值越來越大,保險底層的風控可被改變;

  對于銷售環節來講,如何通過IT系統的支持及坐席的專業培訓,提高整體的轉化率,是一個機會;

  從理賠方面來看,對用戶來說,理賠的核心是體驗,如果能夠通過搭建保險公司和中介公司之間的SaaS平臺,提高效率降低錯誤率,有助于實現傳統保險的升級;這些都存在機會。

  關鍵詞二:科技穿透實體金融

  如果說互聯網與金融的碰撞更多是融合以及創新,大數據、AI、區塊鏈等新技術對于金融行業的影響則是從內部和底層開始,帶來模式創新以及效率提升。

  6、大數據+AI,融入金融實體

  互聯網、移動互聯網時期帶來的數據量增加、AI引領數據處理方法的迭代、數據處理能力的提升對金融領域影響深遠。大數據與AI的結合,能夠對互聯網金融的風控與營銷帶來實質性變革,能夠影響用戶精準營銷以及反欺詐、信用評分、風險定價等層面。在我們看來,以技術驅動的互聯網金融公司,最重要的競爭壁壘在于:能夠真正能讓數據發揮最大價值的,提升靜態數據獲取能力與增強動態分析數據的能力。

  同時,我們認為未來如SaaS等與金融實體的結合,也能創造出更大的價值,比如與供應鏈或是產業鏈相結合,有了SaaS平臺,可以沉淀出整個產業鏈條上中下游一些交易的數據與用戶的信息,基于這些數據,未來通過金融去變現或者是通過金融去做供應鏈金融,提供特定金融服務,有望突圍。

  7、區塊鏈:技術落地有望重構產業格局

  另外,在華映看來,值得關注的方向是區塊鏈的發展。區塊鏈代表的不僅僅是一種趨勢,或一種模式,它最重要的價值是在一些細分領域里的應用,我們判斷它首先可以大范圍應用的領域應該是金融領域。在海外,區塊鏈創業公司R3聯合全球42家頂級銀行成立區塊鏈聯盟,其中包括摩根大通、美國銀行、匯豐銀行、花旗銀行、富國銀行、巴克萊銀行、高盛等,將區塊鏈技術與全球性金融打通。區塊鏈技術如果能夠應用于銀行、保險等金融機構的業務層面,對于產業鏈條的重構、整個業務效率的提升、成本的降低都是有非常積極的作用,我們看好區塊鏈技術的落地,重點關注應用層面。

  關鍵詞三:縱深化服務

  8、在擅長的領域,做深、做透才能實現競爭力

  隨著從資產管理到資金對接的全過程智能投顧、量化投資,再到移動支付的普及、大數據征信、消費金融、大眾財富管理的爆發,在新技術的推動下,互聯網金融正在為B端金融機構提供更好的效率工具、決策工具;為C端用戶提供更好金融體驗,滿足那些傳統金融機構尚未能滿足的金融需求,形成巨大的市場空間。

  未來一年,華映認為,毋庸置疑的是監管將進一步規范,牌照也將越收越緊,對創業者來說,越早拿到牌照優勢越明顯。同時,隨著上半年P2P備案第一批企業公布,拿到備案的平臺可能迎來交易量的跨越式增長。

  在互聯網金融近些年的發展中,我們也可以觀察到:往往那些容易迅速實現量級增長、快速獲得盈利的商業模式并不會持久發展。因此,在這一領域,我們更看好能夠穩扎穩打,以較好的心態踏踏實實做好本職業務、不盲目追風口的創業團隊;ヂ摼W金融具有穿透供應鏈的能力,對于創業團隊來說,無論是在保險、基金還是其他理財方面,在自己擅長領域內做深、做透,這一點比較重要。

  無論何時,金融與科技的融合,本質還是要落地于對金融行業所提供的產品和服務、以及提供的方式進行創新,提升效率并有效降低運營成本的業務形式,而其中不變的本質是,“金融”二字背后是機會與風險并存,應更為審慎地對待。

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